5178點普遍被認為是資金催生出來的杠桿牛，高點的形成是因為去杠桿導致的，我們來回顧5178那一波牛市的歷程。

2014年下半年先后經歷了銀行和證券的改革，帶動了股市的上漲，這一波上漲被認為是改革的動力；然后是兩會的維穩行情，基本就是震蕩中度過；三月份，兩會結束以后，大量的配資在兩會利好的驅動下流入了股市，截至2015年6月份，場內外配資規模達到了最高峰的4.8萬億元，股價也被推到了最高點。這時證監會全面叫停場外配資數據端口服務，直接切斷杠桿資金接口，對股市的影響不僅限于風險偏好，而直接沖擊流動性，使A股牛市泡沫刺破，5178點的大點由此形成。

總結來看，5178點上漲是因為改革驅動加上放寬融資限度，再加上做空制度不完善等方面原因造成的，而5178點的形成是高層發現風險后，以雷霆手段去杠桿造成的。