市盈率就是計算出一個估值高低的指標，它就像是體脂率一樣，通過一個人的身高、體重，來計算出一個體脂率（BMI），從而判斷出一個人是胖還是瘦，是需要減肥還是需要增肥。

而市盈率（PE）就像是體脂率（BMI），市盈率是通過股價（市值）、上市公司的凈利潤等指標來計算得出的一個數據，用來判斷大盤或者個股的安全與風險系數，從而做出買入、賣出、甚至持有的操作策略。

股市里的市盈率有哪些，能否用來進行參考？

A股市場里的市盈率其實有三種：

第一種是靜態市盈率。

計算的方法是；市盈率(靜)=總市值/最新年報披露的凈利潤

因為靜態市盈率的數據有片面性，所以，一般不被大部分投資者所使用。

為什么這樣說呢？

市盈率(靜)=總市值/最新年報披露的凈利潤，意味著是以“年報披露的凈利潤”作為計算的數值。

我舉個例子說明：

假設今年是2019年的11月，其實已經接近了2019年的尾聲，照例來說應該以2019年的公司發展、業績變化來計算出一個市盈率作為參考。

但是靜態市盈率依然是會以2018年的年報凈利潤作為計算的數值，因為2019年的年報根本沒有出來。這就會喪失對于2019年1-11月業績變化的參考，數據顯得非常片面、參考的價值就會非常低。

第二種是動態市盈率。

計算方式為：市盈率(動)=總市值/((季度累計盈利×4，半年報*2）

因為動態市盈率常常會有不確定性，所以動態市盈率的參考價值也非常低，但是動態市盈率往往出現在各大軟件指標里，也就導致了許多人會以動態市盈率作為參考。

為什么說它不確定性非常高呢？因為它是帶有預測性質的，如果發生了所謂的“意外”，就會表現出參考價值非常低。

同樣我來舉個例子：

就好比2020年當下，因為疫情影響許多上市公司的第一季度業績出現了大幅下滑，這個時候如果根據2020年第一季度的業績、利潤進行計算，預測出全年的一個動態市盈率（2020年第一季度利潤x4），那就會得到一個比較差的數據。

但是，我們知道疫情對于許多上市公司只有第一季度的影響，未來的2-3-4季度其實是一個修復，恢復到正常，甚至有報復性反彈的局面，那么這個時候動態市盈率的參考價值就非常低了。

第三種就是滾動市盈率。

滾動市盈率也叫做市盈率TTM，它的參考價值會相比靜態市盈率或者動態市盈率來說價值更高一些。

因為滾動市盈率（TTM）的計算方式是：市盈率(TTM)=總市值/最近4個季度凈利潤之和。

所以說，滾動市盈率TTM的數據其實就是拿離上市公司發布最近的四個季度凈利潤作為參考，那么相對于大盤或者個股而言，它的參考價值也會相對更高一些。

如何利用市盈率TTM判斷風險和機會。

我認為通過市盈率TTM來判斷風險和機會的方式有三種：

第一種方法：利用歷史的市盈率TTM數值作為參考，進行對比判斷。

就好比我們從下圖中的市盈率TTM中位數指標里可以明顯發現，當大盤處于20倍估值附近的時候，一個階段性的大底也就出現了。

而在之前的幾次大級別熊市底部區域，我們也可以看到市盈率TTM的中位數接近20倍左右的時候，底部區域也就達到了。

那么，當未來出現同樣的情況，自然也可以作為參考。

而牛市頂部區域的判斷也是如此，可以看上幾輪牛市頂部區域的市盈率TTM數值，接近了60倍左右，甚至超過了60倍就是風險。

第二種方法：可以用中位數的方法來判斷風險或者機會。

所謂的中位數方法其實很簡單，就是選擇一個較長的周期來確定一個市盈率的中位數，從而根據這個中位數來判斷是否高估還是低估。

如果高估，就需要逢高止盈；

如果低估，就需要逢低吸納；

就好比貴州茅臺，我們以2012-2020年的中位數23.65倍市盈率TTM作為參考，高于了這個中位數數值就是風險，需要逢高的拋售，而低于這個區域就是機會，應該逢低吸納，甚至堅持持有。

如果按照這個中位數TTM來計算，你會發現，根本不需要在意茅臺的股價從100元漲到了200元，還是300元，甚至500-600元。到達了一個風險區域進行拋售即可，而股價也漲到了700~800、甚至1000元以上。

第三種方法：可以用行業的平均市盈率TTM作為參考。

就好比每一個行情的市盈率TTM是不同的，我們可以在一些相關的網站上查出各個行業的平均市盈率TTM數據，然后通過每個行業里的平均市盈率TTM數據作為參考，進行分析。

當一只個股的市盈率TTM處于行業內平均市盈率TTM的30%以內，就是低估，可以逢低吸納；

當一只個股的市盈率TTM處于行業內平均市盈率TTM的30%~70%，就是合理估值，可以持有；

當一只個股的市盈率TTM處于行業內平均市盈率TTM的70%以上，就是高估、泡沫，需要逢高減倉，甚至清倉。

最后的觀點和結論：什么是市盈率？市盈率能說明什么？

市盈率是一個非常有效的指標，但是一定要學會運用。

它就像是一個體脂率，然后我們根據體脂率的一個合理劃分區域，來判斷出胖還是瘦，股市里市盈率就像這個體脂率，我們也可以通過一個范圍判斷出個股的風險和機會。

但是有一點很重要！

光知道體脂率是不夠的，我們還要知道其他的一些問題，就好比基本面是不是正常，大盤的周期和經濟的周期如何等等。這就像只告訴你體脂率是不夠的，還得告訴你這個人的性別，這個人的身體健康程度等等，一個道理。

因此，還是那句話，多做一個綜合分析，別僅僅只盯著一個指標。