券商利潤(rùn)大增，但是股票不漲，究其原因主要在于：

1、投資者對(duì)市場(chǎng)是否有牛市還未達(dá)成共識(shí)；

2、券商未來(lái)的發(fā)展方向不明朗；

3、周期性行業(yè)，估值并不便宜

4、外資控股券商，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

5、套牢籌碼太多，尚需時(shí)間消化

（1）券商是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，而券商遲遲不能上漲，證明短期內(nèi)市場(chǎng)沒(méi)有走牛的邏輯。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊究竟到何種程度，現(xiàn)在還只是處于預(yù)測(cè)和猜測(cè)階段，還需要更多的數(shù)據(jù)和事實(shí)來(lái)驗(yàn)證、說(shuō)明疫情的影響，換言之，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的不確定擔(dān)憂(yōu)。

（2）國(guó)內(nèi)券商同質(zhì)化嚴(yán)重，傭金越來(lái)越低，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)嚴(yán)重下滑，投行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，資管業(yè)務(wù)看天吃飯，未來(lái)出哪方面突破，券商行業(yè)整體是迷糊的，從10年前我還在券商時(shí)，就講啥創(chuàng)新業(yè)務(wù)，創(chuàng)新到現(xiàn)在毛都沒(méi)看到。

（3）券商是典型的周期性行業(yè)，當(dāng)前行業(yè)均值25倍PE，估值并不便宜。

（4）外資控股比例放開(kāi)，國(guó)外投行涌入，截止5月1日，已經(jīng)有8家外資控股券商。事實(shí)求實(shí)，外資控股券商未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)能力大概率強(qiáng)于國(guó)內(nèi)券商，不管是專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)還是客戶(hù)服務(wù)，行業(yè)亂戰(zhàn)又將開(kāi)啟，誰(shuí)能脫穎而出，誰(shuí)也沒(méi)有把握。

（5）如上圖所示，券商從2016年周，1400上方積累了太多的套牢籌碼，這些籌碼尚需時(shí)間慢慢消化。

不過(guò)樂(lè)觀事情是，目前正在消化，而且效果明顯。

綜上原因疊加之下，券商當(dāng)然上漲乏力。