剛剛完成上市輔導，上海農商行又大手筆增資村鎮銀行。上海銀保監局近日批復，同意上海農商行增資山東、湖南、云南10家村鎮銀行的請示，增資規模合計5.14億元。在分析人士看來，增資村鎮銀行是該行向基層拓展的重要舉措，曲線擴大經營范圍。而在全面籌備上市時，頻收罰單、貸款投向集中度高也成為該行上市路上的隱憂。

5.14億巨資增資村鎮銀行

上海銀保監局日前發布公告稱，同意上海農商行以每股1元對山東、湖南、云南10家滬農商村鎮銀行增資，合計增資規模達到5.14億元。

具體來看，這10家村鎮銀行分別為漣源、茌平、陽谷、寧陽、東平、泰安、日照、個舊、彌勒和臨滄臨翔等10家滬農商村鎮銀行，增資金額分別為728.35萬元、7485.95萬元、1977.62萬元、1127.39萬元、5796.97萬元、3132.58萬元、1804.47萬元、12476.9萬元、3038.61萬元和13800.22萬元，增資后持股比例分別為57%、80%、65%、68%、77%、82%、74%、86%、70%和87%。

北京商報記者注意到，此次增資后，上海農商行對10家村鎮銀行的持股比例均超過50%，在57%-87%之間。

事實上，上海農商行去年已增資3家村鎮銀行。

根據年報，該行2018年對泰安、日照、寧陽等3家滬農商村鎮銀行定向增資9360萬元，持股比例分別達到75.7%、68.29%、62.59%。截至2018年末，該行發起設立的35家村鎮銀行各項存款余額241.63億元，貸款余額120.42億元。

北京科技大學經濟管理學院金融工程系教授劉澄認為，上海農商行對這幾家村鎮銀行實現控股，在某種程度上該行把增資村鎮銀行等同于機構網點的擴張，無形中實現了曲線的擴大經營范圍。從這一角度而言，上海農商行大幅增資是為了業務擴張的需要。

完成上市輔導

事實上，在此番大舉謀求村鎮銀行控股權之前，上海農商行的上市工作也剛剛迎來重要節點。

6月5日，上海證監局公示了海通證券、國泰君安關于上海農商行輔導總結報告。報告指出，通過前期輔導，發行人已具備證監會規定的有關股票發行上市輔導驗收及發行上市的基本條件，不存在影響發行上市的實質障礙。這意味著，該行距離上市目標又進了一步。

實際上，上海農商行早就在籌備上市計劃。年報顯示，該行在2016年制定2017-2019年發展戰略規劃時，將獨立上市作為中期目標。在2018年年報中稱，該行董事會下半年審議通過了關于啟動A股IPO有關工作的議題，明確了上市時間表和申報基準日。

資料顯示，上海農商行成立于2005年8月25日，是全國首家在農信基礎上改制成立的省級股份制商業銀行，目前注冊資本為86.8億元。該行近年來發展穩定，2018年末總資產達到8337億元，規模在全國農商行中位居前列。

從業績指標來看，上海農商行2018年凈利潤增速有所放緩。數據顯示，該行2018年實現營業收入201.45億元，同比增長12.4%;歸屬于母公司股東的凈利潤73.08億元，同比增長7.96%，這一增速較2017年14.68%的增速下滑了6.72個百分點。

上市路上的煩惱

雖然業績表現穩定，但是頻收罰單、貸款投向集中度高等問題，也成為上海農商行沖刺資本市場路上的隱憂。

5月以來，該行已經連領10張罰單，合計被罰沒498.8萬元。從被罰情況來看，上述違規違法事實均發生在2017-2018年，且多數與貸款違規流入股市、樓市相關。

上海農商行的貸款投向偏愛房地產行業。截至2018年末，該行前五大貸款行業中房地產業占據首位，貸款余額827.25億元，占貸款總額的20.18%，比2017年末18.84%的占比有所上升。

對于貸款集中度的問題，首創證券研發部總經理王劍輝表示，盡管目前房地產行業面臨政策調控，有一定的波動風險，但和其他行業相比，業績風險波動也不一定很大，這需要看上海農商行的資產結構是否能夠有穩定的收益預期。此外，從罰單情況來看，如果罰單相關的業務整改完成情況不令人滿意，可能會影響該行的上市進程。

對于上海農商行而言，面臨業務規范性、風控管理能力提升、客戶待優化等挑戰。 劉澄分析道，希望上海農商行在推進上市的過程中，對標先進銀行，將自身的客戶質量、產品豐富度、營銷管理制度等重新進行優化，以降低和分散風險。關于增資村鎮銀行的原因、頻收罰單是否影響上市等問題，北京商報記者多次嘗試聯系上海農商行，并發送采訪提綱，但截至發稿未收到回復。