2019年，新一波農商行上市潮。繼順德農商行之后，上海農商銀行此前也發布了招股說明書申報稿，將申請在上海證券交易所上市。

公告顯示：該行本次公開發行擬采取全部發行新股的方式，本行股東不公開發售其所持股份。總發行量不低于上市后總股本的10%(含10%)且不超過上市后總股本的25%，即不低于月9.64億股不超過28.93億股。本次發行所募集資金在扣除發行費用后，將全部用于補充核心一級資本，提高資本充足水平。

以下為公司招股書申報稿中所披露的核心數據(截至2018年末)，如下圖：

整體而言，得益于身處上海這一國際金融中心等內外部條件，上海農商行核心財務數據表現較為優異。總資產規模超過8300億元，在國內農商行中位居前列;不良貸款余額及不良率處于下降通道，資產質量改善較為明顯;撥備覆蓋率持續提升，明顯高于A股上市銀行的總體水平。

但與此同時，申報稿也顯示出，上海農商行在合規和內控方面仍然有所欠缺，合規水平亟待提升。最近幾年，受到監管部門的行政處罰偏多，當前的合規內控水平不僅與該行的行業地位不相稱，也與上海作為國際金融中心的城市精神不匹配。

無控股股東和實際控制人，上海國際及子公司為第一大股東

上海農商銀行根據國務院批準的《上海市農村信用合作社體制改革實施方案》，經中國銀監會和上海市政府批準，由原上海市農村信用合作社聯合社、14家區(縣)聯社、219家基層信用社共234家上海市農村信用合作社法人機構改制而來。

2005年8月上海農商銀行正式開業，注冊資本為30億元，經過4次增資后，公司的注冊資本增至86.8億元。以下為公司歷年增資情況：

截止目前，上海農商銀行的股權結構較為分散，不存在單一股東持股比例達到30%的情形，單一第一大股東的持股比例以及合并第一大股東的合并持股比例均無法控制股東大會半數以上表決權，且公司任何股東及其關聯方均無法控制股東大會或對股東大會作出決議產生決定性影響。因此，該行無控股股東和實際控制人。

截止2019年5月末，上海國際集團持有本行4.81億股，占本行總股本的5.55%，其全資子公司上海國資經營和上海國際資管分別持有本行8億股和3.2億股，分別占本行總股本的9.22%和3.69%，三者合計持有本行16.02億股，占本行總股本的18.46%，為公司合并第一大股東。

歸母利潤溫和增長，同業理財導致投資收益下降

申報稿顯示，截止2018年底，上海農商銀行實現營業收入201.45億元，較上年同期增加22.24億元，增幅為12.41%;實現歸母凈利潤73.08億元，較上年同期增加5.39億元，增幅為7.96%。

數據顯示，三年公司近的總營收及凈利潤均處于上升趨勢。截至2018年末，上海農商銀行共有447家分支機構及營業網點，公司的業務主要為公司銀行業務、個人銀行業務和金融市場業務，其中，以公司銀行業務為主。截止2018年末，公司銀行業務的營收達108.81億元，較上年同期增長5.84%，占總營收的54.01%。

從收入結構來看，利息凈收入是該行營業收入的主要來源，截至2018年末，上海農商銀行利息凈收入為150.29億元，占總營收的74.6%。

申報稿顯示，2016-2018年公司利息凈收入的年均復合增長率達18.96%，主要原因是生息資產規模增長，同時利息收益率上升，導致利息收入增加。

另一方面，上海農商銀行的非利息收入卻出現下滑。截至2018年末，公司的非利息收入為51.16億元，較上年末下降8.69%。其中，公司的手續費及傭金凈收入達32.41億元，其也是非利息收入的重要組成部分，較上年同期增長1.98%，占總營收16.09%。而投資收益卻較上年同期下降27.83%，為15.49億元，主要由于同業理財產品的投資規模減小，導致收益出現了下降。

總資產超8300億元，企業貸款占比達73.88%

申報稿顯示，截止2018年末，上海農商銀行的總資產達8337.13億元，較上年末增加346.55億元，增幅為3.95%。

隨著資產的不斷增長，該行的貸款總額也在不斷增長。截止2018年末，上海農商銀行的貸款和墊款總額突破4000億關口，達4099.07億元，較上年增加362.63億元，增幅為9.7%。

從貸款的分布情況來看，主要為企業貸款。截止2018年末，企業貸款及墊款共計3028.43億元，占總貸款的73.88%。申報稿顯示，公司企業貸款和墊款前五大行業集中在房地產業、租賃和商務服務業、制造業、批發和零售業及交通運輸、倉儲和郵政業。截至2018 年末，上述五大行業的貸款合計為2008.14億元，占總貸款的48.99%。另外，個人貸款和墊款共計1070.64億元，占總貸款的26.12%，其中，房產按揭貸款為907.92億元，占總貸款的22.15%。

資產質量改善：不良貸款及不良率下降，撥備覆蓋率上升

雖然上海農商銀行的貸款總額不斷增長，但不良余額及不良率并沒有出現增長，報表反映的資產質量有所改善。

截止2018年末，公司的不良貸款余額為46.37億元，較上年末減少2.31億元，不良貸款率為1.13%，較上年同期下降0.17個百分點。

截至 2018 年末，本行公司客戶房地產行業貸款余額為827.25 億元，占本行發放貸款和墊款總額的比例為20.18%，不良貸款率為0.97%;個人房產按揭貸款余額為907.92 億元，占本行發放貸款和墊款總額的比例為22.15%，不良貸款率為0.22%。

截止2018年末，與其他已上市農商行相比，上海農商行的不良貸款率相對較低，且低于已上市農商行平均值。

加大不良貸款核銷力度，可能是上海農商行資產質量和核心監管指標改善的原因之一。

申報稿顯示，近三年上海農商行貸款損失準備總額不斷增加，截止2018年底，公司的貸款減值損失準備為158.73億元，較上年末增加35.28億元，增幅為22.23%。與此同時，公司的撥貸比及撥備覆蓋率均有明顯上升。

數據顯示，截止2018年末，上海農商銀行的撥貸比為3.87%，較上年增加0.57個百分點，撥備覆蓋率為342.28%，較上年末提升88.68個百分點。

充足率指標提升，上市融資補充資本金

申報稿顯示，截止2018年末，上海農商銀行的資本充足率為15.86%，較上年末提升1.59個百分點，一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為12.7%和12.96%，均較上年末上升1.73個百分點。

截止2018年末，與其他已上市農商行相比，上海農商銀行的各項充足率指標均排在第二。

雖然，公司的資本充足率并不算低，但本次發行上市所募集資金扣除發行費用后，仍將全部用于補充本行核心一級資本，提高資本充足水平。

合規問題值得注意

雖然上海農商行的業績和資產質量不斷提升，但公司的合規風險仍值得引起注意。

近期，銀保監會行政處罰信息公開表顯示，由于2017年1月該行在為某申請人辦理信用卡業務時，對申請人收入核定嚴重不審慎。根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條第(五)項相關規定，2019年7月8日上海銀保監局責令公司進行改正，并處罰款20萬元。除此之外，公司近三年曾多次受到來自央行、銀保監會派出機構(包括原銀監會)、國家外匯管理局和其他相關部門的處罰。

此外，申報稿顯示，報告期內該行的35家控股子公司合計受到來自中國人民銀行及其派出機構、中國銀保監會及其派出機構的行政處罰27筆。