據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，廣東泰恩康醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱 泰恩康醫(yī)藥 )將于8月22日上會(huì)接受發(fā)審會(huì)審核。泰恩康醫(yī)藥本次擬公開發(fā)行人民幣普通股不超過5180萬股，占發(fā)行后公司總股本比例的不低于25%。該公司實(shí)際控股股東為鄭漢杰、孫偉文夫婦，合計(jì)持有8913.605萬股，占發(fā)行前公司股本比例57.36%。

成立于1999年1月，泰恩康醫(yī)藥總部設(shè)于廣東省汕頭市龍湖區(qū)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為代理運(yùn)營(yíng)及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料等。2018年4月27日，泰恩康醫(yī)藥提交IPO申請(qǐng)欲登陸創(chuàng)業(yè)板，迄今已超過15個(gè)月。據(jù)中康資訊數(shù)據(jù)，泰恩康醫(yī)藥外用藥主要產(chǎn)品風(fēng)油精2016年市場(chǎng)占有率為11.4%，在該領(lǐng)域市場(chǎng)排名第二。目前，該公司擁有16項(xiàng)外用藥注冊(cè)批件和37項(xiàng)中成藥注冊(cè)批件。

招股書顯示，2015-2017年，該公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，泰恩康營(yíng)業(yè)收入分別為3.70億元、3.65億元及4.49億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為10.16%;凈利潤(rùn)分別為4072萬元、2193萬元及5072萬元，復(fù)合增長(zhǎng)率為11.61%。

如圖1所示，圓環(huán)自內(nèi)向外為2015-2017年泰恩康醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成。其中，代理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是該公司的主要收入和利潤(rùn)來源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為72.18%、76.20%及75.07%;其次是公司自產(chǎn)產(chǎn)品，2015-2017年該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為27.56%、23.70%及23.97%。上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超九成。

一般情況下，代理方與被代理方的合作關(guān)系受多重因素影響，代理業(yè)務(wù)是否可持續(xù)具有較大的不確定性。目前，泰恩康代理的主要產(chǎn)品為 沃麗汀 、 新斯諾 及 和胃整腸丸 ，并不涉及綁定下游客戶的相關(guān)醫(yī)療器械技術(shù)支持等售后服務(wù)，其代理資格存在被其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代的風(fēng)險(xiǎn)。