今日博威轉債進行申購，正股博威合金，主營高純度有色合金的研發與生產;太陽能電池的生產與銷售。

發行規模12億，現價比轉股價104.53%，強烈建議申購。

轉債條款

本次發行可轉債規模12億元，規模還可以且有5G、無線耳機概念，流動性估計還不錯。債券期限采用了比較少見的5年，票面利率合計11.3%，這個票面給的比較低。下修條款15/30、80%，下修條款比較嚴苛;贖回條款15/30、130%，有條件回售條款30、70%都算中規中矩。

正股質地

博威轉債對應的正股是博威合金，2011年上交所上市，主營業務可以用兩個“新”來概括。

第一個“新”：新材料。這是公司最主要的業務，主要包括高性能、高精度有色合金材料和精密細絲的研發、生產和銷售，公司產品主要應用于5G通訊、半導體芯片、智能終端及裝備、汽車電子、高鐵、醫療器械、精密模具、航空航天等行業。其中，銅合金是公司最為核心的產品，占公司總營收的65%左右。精密細絲業務是2018年底通過收購博德高科新切入的業務。

第二個“新”：新能源，主要是光伏產業，產品為多晶硅、單晶硅電池片及組件，系2016年通過收購博威爾特(越南)新增的業務。不過，與國內其他光伏企業不同的是，公司的光伏產品在越南生產，直接銷往歐、美等地。

業績方面，2016-2018年營收和利潤增長總體呈逐年下降趨勢，營收增速分別是30%、36%和5%，利潤增速分別是113%、67%和12%。2019年前三季度，營收下降2.8%，利潤增長7.8%，基本延續了近幾年的發展態勢。

申購建議

股價方面，博威合金當前股價12.01元，處于近兩年來的高位。從估值來看，公司收盤價對應PE為20.1倍，近兩年的中位水平，對應PB2.25倍，基本處于高位，股價的安全邊際并不高。發行人評級AA，估算債底價值約89.6元，債底保護還可以;轉股價值比較高--104.5元，可以申購。