當前A股的市盈率，從歷史上看平均來說并不貴，從寬泛的角度來說，符合底部特征也并不為過。但是，這里要考慮兩個問題：（1）板塊之間的分化；（2）對于未來的預期

（1）首先看板塊之間的分化。從A股兩個最具有代表性的指數：滬深300和中證500來看，不同板塊之間的估值回落還是有差距。

比較滬深300和中證500的走勢圖，可以很明顯地看到，A股的中小盤股調整相對更深。滬深300距離三年內的低點還有20%的差距，而中證500以及接連創下三年內新低了。從這個角度，A股的中小盤股看起來更符合底部特征

（2）但是從另外的角度，股市其實很多情況下反映的是對于未來的預期。當前的估值便宜，建立在未來的經濟態勢增長良好的前提之下。一旦未來的經濟增速持續放緩，對于所有行業產生系統性的影響，那么當前估值究竟貴不貴并不好說。