A股股價比H股股價貴很多，并不是內地有錢，是因為內地可選擇的投資渠道比較少有關。

這和人民幣的可自由兌換的情況相關，也和相關市場的開放有關。上次金融危機的時候，香港的雷曼兄弟債券投資人，不也在代理行門口聚集么。這就代表在香港可以買美國債券投資。因為香港在國際金融市場的地位，恐怕可投資的標的遠不止美國債券那么簡單。香港還可以投資外國國債市場。而國內大家總結就兩條，股市和樓市。大家拿錢去買房子了，股市就跌了，大家拿錢去買股票了，樓市就跌了。這里說明兩點，股市和樓市的市場規模遠遠超過可投資資金的總量。另外，又的確存在可投資渠道又少的現實情況。所以在A股價格偏高的背后，A股走勢還并不令人滿意的情況同時存在。

A股股價偏高還和發行機制相關。我們沒有看到過20倍PE發行的新股失敗過。這也為A股日后價格偏高打下基礎。不過近期來看，像工業婦聯之類的，很快破了發行價。我想，以后破發行價的會越來越多。A股股價和H股的價格差也會慢慢縮小。