11月7日是今年二十四節氣中的立冬，停牌7個月的萬達電影卻提前進入冬季。

11月5日復牌便一字跌停的萬達電影今天繼續跌停，真實上演了一出“股市車禍現場”。

但實際上，萬達電影復牌就跌停并不意外，此前諸多利空消息已讓股民們有了心理預期。而如果要問，“萬達還要跌多久？幾個跌停才能停跌？”或只能嘆口氣，望向遠方，“這條路不好走”。

不好走的不僅是萬達電影，還有整個文化傳媒行業。公開數據顯示，截至11月2日，今年以來傳媒行業指數下跌 35.94%，在A股所有板塊漲跌幅中位居第28位。而在板塊中的上市企業，股票上漲家數僅為19家，下跌家數為68家，其中萬達電影領跌；在資金流向方面，主力凈流入為-1.48億元。

截圖來自：東方財富網

這個板塊到底怎么了？有分析認為，一方面由于主管部門監管力度加強，對明星稅務等問題進行整頓；另一方面，部分影視公司在經歷了前幾年匆忙并購后，財務卻沒有可持續性增長的能力。如此之下，股民信心必然不強。

國是直通車 侯雨彤 制圖

復盤的“歷劫”

2017年7月份，萬達電影宣布停牌時整個A股正處在暴跌兩波的緩沖期。而此后這一年多時間里，A股情況也不妙。雖然前段時間多位高層站出來喊話股市，但對于影視行業而言，“陰陽合同”引起的稅務風波已重創其資本市場，整體市值嚴重縮水。

但正是因為停牌，萬達電影竟躲過了此間熊市的暴跌。但5日的跌停似乎又在告訴大家，是你的，躲也躲不過。

那么，萬達還會有幾個跌停才會停跌？從市盈率的角度來看，截至發稿，萬達電影的動態市盈率為29.16，依然高于同行橫店影視的21.12和金逸影視的18.85，以及長城影視的16.19。從同行對比來看，萬達電影還是有一定的下跌空間。有業內人士就分析稱，“補跌是肯定的，保守估計，還會有一到兩個跌停。”

不過，經歷了并購重組的萬達如果完成對萬達影視的收購重組，整個公司就將進入一個全產業鏈的經營。伴隨著業務范圍的擴展，其收入來源也將變得更加多元化。

“寒冬”何時能過去？

對于影視行業的上市公司而言，今年的處境無疑如“歷劫”一般。陰陽合同、股權質押等問題的相繼出現讓傳媒板塊的上市公司成為公眾的焦點。

圖片來源PIXABAY

2017年萬達電影停牌時，傳媒板塊正處于低潮期，行業整體估值僅31倍PE，板塊漲幅連續位居倒數第二。進入2018年后并未好轉，當前傳媒板塊整體估值水平已處近5年來最低，僅為2015年峰值時期的1/4左右，和2012年底的歷史底部估值水平相當。

在此前提下，不僅是萬達，還有多個大家較為熟悉的影視傳媒公司的日子很難熬。

比如光線傳媒，在其最新披露的今年三季報顯示，公司前三季度營業收入實現12.85億元，同比下降17%。光線傳媒董事長王長田在今年上海電影節上感慨：“電影行業出現資金大幅減少，中國電影的第一次危機正在到來。”他同時感慨道，“整頓行業秩序，規范行業準則迫在眉睫。”

還有華誼兄弟，在這場陰陽合同風波中，受影響最大的無疑就是它。跌跌不休的華誼兄弟，截至記者發稿，報4.68，漲幅-2.7%。而在2015年6月12日那天其收盤價是31.98元，與之相比，令人唏噓。在此前披露的2018年三季報中還顯示，前三季實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.28億元，同比下降45.38%。

貓眼專業版數據顯示，2018年以來（截至11月3日），國內院線共實現528.13億元票房，并且，目前票房排名前十的電影，國產片就占據了7部。隨著消費升級，中國電影市場前景依然明朗，但在此前提下，規范發展和推出高品質的影視作品或才是股市長紅的王者之道。

編輯：楊佳欣