27日下午，坊間一則“中石化暫停兩高管交易權限 或因巨額交易虧損”的消息猶如一塊突如其來的巨石，將中國石化(5.050,-0.20,-3.81%)股價砸了近7個點。

當日晚間，中國石化發布澄清公告稱，公司董事會關注到，部分財經媒體報道聯合石化疑似發生交易虧損且主要負責人已因工作原因停職。公司了解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產生部分損失，公司正在評估具體情況。聯合石化總經理陳波先生和黨委書記詹麒先生因工作原因停職，由副總經理陳崗先生主持行政工作。目前，公司生產經營情況一切正常。

市場反應過度

上證報記者從業內了解內情的人士處獲悉，兩位高管是于26日被停職的，停職原因是聯合石化此前在操作進口原油遠期套保過程中出現失誤，造成一定損失，但考慮到對沖以及之前油價上漲等因素，此次事件或不會對中國石化全年業績造成太大影響。

為分散國際油價波動的風險，中石化通常會安排多個下屬企業采購進口原油，同時會進行遠期套保操作。

記者查閱工商登記資料看到，聯合石化是中國石化100%控股的全資子公司，于1993年2月成立，也是中國最大的國際貿易公司。聯合石化的經營范圍包括四大板塊，即原油貿易、成品油貿易、LNG貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務。

盡管如此，中國石化昨天下午的大跌還是成為大盤當天下午下跌的助推器。

“股價這個反應是過度了。”石油專家、中國能源網首席信息官韓曉平告訴上證報記者，畢竟中石化有這么大的中國市場，體量巨大，就算有虧損，也不至于傷筋動骨。

記者從中石化掌握的數據顯示，中國2017年進口原油4.2億噸，其中聯合石化進口原油1.85億噸，占中國原油進口總量的44%。2011年，聯合石化實現石油貿易量2.2億噸，貿易額1700多億美元。

在韓曉平看來，此次事件對中石化的影響和之前中航油新加坡巨虧事件對中航油的影響完全不可同日而語，“其實大家都忽視了市場規模的問題。”

“本身國資委就規定央企不能用期貨投機操作，只能做套期保值。中石化只是把原油期貨作為對沖工具，為了賬面的平衡，要賣出實貨就要買進期貨，因此坊間傳聞的因炒期貨而引發巨額虧損是不確切的。”上述業內人士說。

今年原油大幅波動

業內人士認為，之所以在原油交易過程中產生損失可能還是和對油價的誤判有關。在四季度之前，國際油價一直處在攀升過程中，并一度觸及80美元高位。當時市場一度對油市供應不足形成一致預期，并認為原油“100美元不是夢”。但10月以后，油價從年內高點下跌超過40%，僅僅兩個多月就回吐年內的所有漲幅。

在此期間，一些來自基本面的信息，諸如美原油庫存增加、需求不振、經濟下行等完美配合了原油空頭，被誘多參與反彈的投資者損失慘重。

對此，業內認為華爾街的投機資金是導致油市暴漲暴跌的重要因素。沙特能源部長法利赫一針見血地指出，“當前油價與市場基本面無關，很確定現在的市場現象是政治、宏觀經濟和投機性交易的結果。”

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陳波其人

記者另從業內獲悉，作為此次事件的當事人之一，陳波從1986年畢業就一直在中石化集團內部工作，1993年加入聯合石化公司至今，曾先后任聯合石化原油部業務經理，聯合石化亞洲有限公司業務經理、副經理，聯合石化原油部副經理、經理，聯合石化總經理助理、副總經理等職務。據稱，他多年在國際原油、天然氣貿易和運輸、國際倉儲物流領域中工作，擁有豐富經驗，并與世界主要產油商、大石油公司、大貿易公司保持良好關系。

今年5月29至30日，陳波參加了“第十五屆上海衍生品市場論壇”，并發表了“努力讓上海原油期貨成為‘一帶一路’深度合作的推動力”的主題演講。他當時曾表示，中石化去年從美國進口原油10萬桶/日，今年超過30萬桶/日，以后還會有穩步增長。在這樣的供應格局變化下，過去20年中國及亞太地區進口原油的基準油基本圍繞布倫特。WTI雖然是世界最重要的基準油，但很多年以來限制在一個區域市場。從美國原油的出口以及拉美國家未來的增長潛力來看，WTI在全球特別是在亞太的供應當中比重會越來越大。

而在年度亞太石油會議（APPEC）上，陳波也曾表示，11月對伊朗的制裁即將實施之際，歐洲、日本、韓國和印度等地的買家都已停止或大幅削減了來自伊朗的進口原油。“預計我們會減少一點，但整體規模還沒有敲定。”陳波表示，在5-7月削減進口之后，聯合石化已經恢復了沙特原油的正常進口。

他還表示，鑒于全球市場當前的供需態勢，原油價格在每桶60~80美元是正常的。