引入活水，國家外匯管理局在2019年初“放大招”了。

據國家外匯管理局1月14日發布消息稱，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批準，合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

記者注意到，我國于2002年開始實施QFII制度，并不斷增加QFII的投資額度，截至目前，已先后5次上調QFII的額度，上一次上調QFII額度是2015年，當時QFII總額度從800億美元提高到1500億美元。

那么，此時在A股反復筑底的過程中，再度引入外資活水，意欲何為？記者覺得，至少有三件事，投資者需要知道。

　　QFII最為鐘情大消費板塊

自2002年合格境外機構投資者（QFII）制度啟動以來，QFII數量和投資額穩步增長。目前，澳門金管局獲批額度50億美元排名第一。

記者注意到，從近兩年QFII持股的板塊來看，大消費是他們最為鐘情的板塊。

根據WIND數據統計，截至2018年三季度，QFII持有280只個股，持股總數為100.46億股，其中，持股較多的個股為北京銀行(5.720,0.04,0.70%)和南京銀行(6.540,0.07,1.08%)，持有股份分別為24.9億股、12.61億股。另外，藍籌股包鋼股份(1.530,0.00,0.00%)、寧波銀行(16.560,0.20,1.22%)、青島海爾(14.660,0.71,5.09%)以及萬科A(25.160,0.14,0.56%)等個股持股數量也均超過億股。

不過，據川財證券研究，在所有100.46億股持股中，食品飲料（市值：178.52億元）、家用電器（市值：154.14億元）、醫藥生物（市值：120.9億元）這三大板塊最受重視，分別占QFII全部持有市值的18%、15%、12%，排名前三。

有意思的是，2017年，QFII持股也集中在大消費，食品飲料、家電、醫藥以及消費電子板塊，累計持股占比超60%。

從QFII持股較多的個股來看，其持股也有三大特點：其一，持有標的的資產負債率較低，估值處于A股中等水平；其二，盈利能力強、估值合理，比如銀行、醫藥都是典型的代表；其三，持股周期長，一般來看，QFII持股周期平均都在一年以上，也印證了他們價值投資的邏輯。

287家QFII獲批超千億美元

在A股不斷放寬投資限制的過程中，QFII的額度也在不斷提高。

資料顯示，在QFII推出初期，與其他新興市場經濟體一樣，我國對QFII的總投資額度、投資范圍、持股比例和資金匯入匯出等方面都做了嚴格的限制，比如總額度上限為40億美元，股票投資比例不低于50%，投資本金鎖定期為1年等。

此后，我國降低了QFII申請資格門檻，提高了QFII投資總額度，放寬對QFII投資比例的限制，縮短了投資本金鎖定期。目前，單個QFII投資額度上限被取消，投資本金鎖定期為3個月，資產配置比例也不受限制。

2018年二季度末，人民銀行、國家外匯管理局根據2016年修正后的《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的規定》，宣布對QFII、RQFII實施三大改革措施，以進一步簡化管理，便利投資操作，以及擴大對外開放。措施中明確：首先，取消QFII每月資金匯出不超過上年末境內總資產20%的限制；其次，取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，將QFII投資3個月鎖定期、RQFII非開放式基理財序資3個月鎖定期全部取消，境外機構投資者可以根據需要辦理資金匯出；再次，明確合格機構投資者外匯風險管理政策，允許QFII、RQFII對其境內投資進行外匯套期保值，對沖其匯率風險。

記者注意到，國家外匯管理局最新數據統計顯示，截至2018年12月，已經有287家QFII獲批1010.56億美元的投資額度，其中額度超過20億美元的有中國的澳門金融管理局、阿布扎比投資局、挪威中央銀行、中國的香港金融管理局等。最新獲批的QFII機構則是長盛基金（香港）有限公司，其獲批時間為2018年12月26日，獲批投資額度為5億美元。

　　中長期有利于A股市場走好

從最初的40億美元，到如今的3000億美元，QFII額度大幅放開，對于目前的資本市場有著不同尋常的意義。

國金證券(8.000,0.14,1.78%)策略分析師李立峰表示，進一步實施“對外開放”，積極引導外資（偏中長期資金）入市，對A股短期影響的象征意義大于實際意義，中長期有利于A股市場走好，“價值投資”成主流。外資進入A股是一個中長期的過程，其話語權將緩慢逐步提升。

“此次將QFII投資額度再次放大，是一個積極的信號，雖然在2018年底，QFII總投資額度只有1000億美元的水平，額度占比為2/3，不過隨著A股‘入摩’，新興市場受到資本重視，未來A股必定會受到更多的海外資金關注，此時大幅放開額度，有利于未來外資的流入，長期可以為A股注入大量活水，對市場的投資穩定有積極作用。”深圳一位不愿具名的私募經理告訴記者。

川財證券也曾分析指出，美國股市2018年10月經歷兩次大幅回調，帶動全球股市同步回調，新興市場指數也在期間內處于波段低谷，但一系列政策上的利好因素，讓境外投資者看到了中國資本市場的改善、成長動能與投資價值。其中，QFII即合格境外機構投資者，正是一條有序、穩妥的對外開放境內證券市場的特殊通道。由于其準入門檻較低、沒有資金鎖定期等特點，或將受到更多境外投資機構青睞。