2008年11月，我國政府為應(yīng)對國際金融危機，推出了“進一步擴大內(nèi)需，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的十大措施”，俗稱“四萬億投資，十萬億天量信貸”。而在經(jīng)濟剌激政策剛剛開始，滬深股市應(yīng)聲而起，走出了一波超過半年的上升行情。這說明經(jīng)濟下行是說眼前的事，而股市上漲主要原因是人們對未來股市的看法。
第二種，經(jīng)濟下行，百業(yè)不興，股市只有越來越糟糕，不可能越來越好。因為，股市并不會生產(chǎn)任何財富，而是各路資本集中重新分配的地方。而一旦經(jīng)濟下行，股市中的機構(gòu)投資者就要逃離，但直接砸盤式逃離是跑不掉的，只能是先把股市瘋狂拉升，造成股市要走牛的假象，引誘投資者買入，這些機構(gòu)投資者才可以勝利大逃亡。所以，往往經(jīng)濟下行時，機構(gòu)投資者往往反其道而行之，通過拉升股票退出。
第三種，經(jīng)濟下行，上市公司都是周期性的企業(yè)，必然會受到不同程度的影響。當(dāng)上市公司的業(yè)績在不斷下滑中，個股股價肯定會有估值重新定位和回歸的過程。但是，由于經(jīng)濟下行，貨幣政策寬松，會導(dǎo)致短暫的股市逆市上漲行情。不過，在缺乏上市公司業(yè)績的支撐的情況下，個股股價漲得再多也是會跌回來的。所以，在經(jīng)濟不好的情況下，股價反彈再多也是要回來繼續(xù)探底的。
“經(jīng)濟下行，股市必火”按照正常的思維“股經(jīng)背離”是有可能的，因為短期股市漲跌由資金面說了算，當(dāng)然也不排除，機構(gòu)投資者借機拉高逃亡。總之，經(jīng)濟下行是現(xiàn)在我們眼前看到的，而股市上漲是市場對未來預(yù)期。不過，在經(jīng)濟持續(xù)下行的背景下，股價不可能遠(yuǎn)離基本面，漲多了還是會跌回來的。“股經(jīng)背離”現(xiàn)象產(chǎn)生于熊市的初中期，后期這種情況就不會再發(fā)生了。