房企融資問題再度成為市場焦點。近期銀保監(jiān)會約談信托要求嚴控地產(chǎn)信托規(guī)模，發(fā)改委加強海外發(fā)債的約束，地產(chǎn)融資環(huán)境仍然較為惡劣。

而在資本市場上，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，上市房企的定增項目仍然處于停滯狀態(tài)。涉房業(yè)務(wù)上市公司或募投涉員工宿舍以及辦公大樓的再融資項目，也被監(jiān)管層從嚴審核。近期多個案例顯示，部分上市公司在操刀再融資的同時，轉(zhuǎn)讓涉房子公司控制權(quán)，以滿足監(jiān)管要求。

有投行人士表示，關(guān)于涉房的股權(quán)融資問題，監(jiān)管態(tài)度一直以來嚴格把控，主要擔心募集資金變相輸血地產(chǎn)，因此要求上市公司在再融資時，需剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

涉房業(yè)務(wù)堅決剝離

近期地產(chǎn)融資政策進一步收緊，信托與美元債兩大主要融資渠道被嚴控。直接融資方面，監(jiān)管層更早就已上調(diào)審核標準，涉房業(yè)務(wù)上市公司（主營業(yè)務(wù)不屬于房地產(chǎn)但公司存在地產(chǎn)業(yè)務(wù)）的股權(quán)融資動作也被監(jiān)管嚴格把控。

去年坊間傳出“再融資33條”文件，其中就對上市房企或涉房業(yè)務(wù)上市公司的再融資問題進行窗口指導(dǎo)，彼時表示為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這類公司再融資暫不推進審核。然而，今年7月5日證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)出《再融資業(yè)務(wù)若干問題解答》30條，并未明確涉房再融資項目審核要求。但多名投行人士談到，實際上監(jiān)管要求并未放松。

“涉房再融資的監(jiān)管一直以來很嚴格，如果不清理就不會推進審核。”廣州一家券商投行保代表示。

北京一家大型券商保代稱，“目前監(jiān)管對這類再融資項目的態(tài)度是，上市公司要剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)。”

根據(jù)記者梳理近期案例了解到，面對再融資申請文件，“補充披露公司或子公司是否存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”幾乎成為監(jiān)管層標配問題。比如7月15日公告回復(fù)內(nèi)容的英唐智控(5.560,-0.28,-4.79%)（300131.SZ）就被問詢。

此外，多家上市公司在推動定增的同時剝離涉房業(yè)務(wù)。家電大王——深康佳A(4.080,-0.09,-2.16%)（000016.SZ）今年3月計劃定增30億，主要用于補充流動資金和償還銀行貸款。證監(jiān)會根據(jù)申請文件發(fā)現(xiàn)其子公司存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，要求補充說明上市公司及合并報表范圍內(nèi)子公司目前存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)具體情況；未來是否有開發(fā)和銷售房產(chǎn)的計劃；是否符合國家房地產(chǎn)調(diào)控政策和發(fā)行監(jiān)管政策等。

從公司7月2日回復(fù)中可看出，深康佳A在推動定增的同時，在6月轉(zhuǎn)讓相關(guān)涉房子公司的控股權(quán)（51%），轉(zhuǎn)讓后剩下持有49%股權(quán)。公司認為符合發(fā)行監(jiān)管政策。

相似情況的還有哈工智能(6.310,-0.17,-2.62%)（000584.SZ），公司6月轉(zhuǎn)讓兩個涉房子公司控股權(quán)（各51%），同月發(fā)布7.82億的定增預(yù)案，募集資金主要用于工業(yè)機器人(15.220,-0.41,-2.62%)智能裝備制造及人工智能技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目。

前述北京券商保代表示，其近期接觸的一單股權(quán)融資項目，通過剝離只剩下較小比重的涉房業(yè)務(wù)。“后續(xù)看監(jiān)管層態(tài)度，若有必要還會繼續(xù)剝離。”

除了涉房控股子公司需要進行處理外，監(jiān)管層還對上市公司的募投項目從嚴審核。

奧佳華(15.400,-0.33,-2.10%)（002614.SZ）7月17日晚向監(jiān)管層回復(fù)涉房業(yè)務(wù)情況。據(jù)了解，證監(jiān)會要求公司補充披露員工宿舍建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模，是否變相涉及房地產(chǎn)開發(fā)。

對此公司回復(fù)稱，其可轉(zhuǎn)債募投項目“廈門奧佳華智能健康設(shè)備工業(yè) 4.0 項目”包含員工宿舍，公司出具承諾，“本次募集資理財序資項目建設(shè)的員工宿舍只用于員工住宿使用，不對外出售。”

聯(lián)得裝備(27.460,-0.91,-3.21%)（300545.SZ）可轉(zhuǎn)債項目募集資金 2 億元，用于智能裝備總部基地建設(shè)項目，主要建設(shè)內(nèi)容為綜合生產(chǎn)辦公大樓及倒班宿舍樓。證監(jiān)會要求公司說明是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)的情形，是否存在違反國家加強房地產(chǎn)調(diào)控政策的精神和證監(jiān)會再融資涉房審核要求的情形。

前述廣州券商投行保代表示，“監(jiān)管層主要是擔心公司可能存在變相規(guī)避募資用于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的情況，所以會加強這塊的審核。”

部分上市房企轉(zhuǎn)型脫困

對于上市房企來說，股權(quán)融資仍處于“冰封”狀態(tài)。部分房企選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，才能解決融資之困。

根據(jù)證監(jiān)會公開資料顯示，已經(jīng)過會的企業(yè)中，有4家為地產(chǎn)企業(yè)。嘉凱城(7.390,-0.18,-2.38%)（000918.SZ）的定增早在2015年獲證監(jiān)會受理，新城控股(30.020,-0.64,-2.09%)（601155.SH）、泛海控股(5.360,-0.02,-0.37%)（000046.SZ）、中洲控股(9.500,-0.16,-1.66%)（000042.SZ）均在2016年被受理，但上述企業(yè)的定增方案至今還沒拿到批文。

藍光發(fā)展(6.260,-0.15,-2.34%)（600366.SH）、綠地控股(7.140,-0.02,-0.28%)（600606.SH）、泰禾集團(7.020,-0.14,-1.96%)（00732.SZ）等7家房企，其定增仍然在“已反饋”階段，至今沒有更新進展。