美股的下跌根本原因是美股內在的結構性問題，同時降息不徹底不果斷造成了短期內對美股的沖擊；而在這之后，9月美聯儲再次降息可能是大概率事件。
一、“鷹派降息”對美股的沖擊和泡沫的破碎
美聯儲降息之后，美股開啟了連跌模式，直接的原因來自于美聯儲在降息之后，對于降息周期開啟的否認，這讓依賴于降息的市值破滅了。然而，美股的虛高市值可能一直在等待這樣的觸發點，美聯儲降息只是誘因，而不是必然因素。
但是這帶來了一個惡性循環。沒有看到貿易問題對股市的影響，因此可以肆意強硬。
而一旦股市看到了貿易問題的波折，則可能大幅度回調股指。現在看到的就是這樣的問題。
所以短期看，這輪股市的下跌誘因是貿易問題與降息的不徹底不果斷。
二、美股的結構性問題
如果沒有得到近期的誘因觸發，美股還會保持上漲么？很遺憾，可能美股的上漲并不能持續了。
這來自于美股結構性的失調。
第一，對基本面的背離
美股近十年的連續擴張，實際上是制造業復蘇拉動的經濟增長推動的。
但是從2017年開始，制造業增長的水平下降了，這意味著經濟內生性動力的下降。從PMI的變化可以清晰看出差距。
然而，從2017年開始，美股的上漲卻仍然在持續，這意味著美股走勢與基本面已經剝離開。在6月非農數據公布之后，美股不但沒有因為超預期的數據而得到支撐，反而因為美聯儲降息的預期下降而下跌，這充分證明，美股已經不再從基本面獲得支撐了。
這樣導致，美股下行的空間十分充足。
第二，回購帶來的虛高
2017年開始，隨著稅改拉回的大量海外資金，美股的回購高峰開始。
回購能夠有效的拉動市值增長，但是對于經濟卻毫無用處，因為資金都投向了虛擬數字，而不是重新對生產進行投資。經過計算，大概70%的海外流入資金進入了股市進行回購。
這導致美股市值對于回購的依賴非常明顯。
然而，
回購畢竟是無法持續的，一方面是不可能回購所有自己股票，另一方面是資金無法維系。
現在美股已經采取了借貸回購的方式維持上漲，但在降息不達預期的前提下，這樣的方式也破滅了。
因此美股的下跌也就不可避免。
三、美聯儲可能的降息以及能否重新拉動美股
第一，美聯儲9月降息是大概率事件
雖然美聯儲在7月降息時明確表示，降息周期并未開啟，7月降息只是單一事件。然而從現在來看，可能9月美聯儲將不得不降息了。
除了經濟的下行，股市的下跌，美聯儲可能還面臨的壓力。而美債收益率倒掛的日益嚴重，可能將風險傳導到銀行間利率，這會迫使美聯儲不得不降息。
另外，提名的鴿派新理事上任后，對議息會議的平衡將有決定性的影響，降息可能會有超預期的表現。
從這些方面講，美聯儲9月可能會出現一個奇怪的現象，即在7月的“預防式降息”后，9月開啟“滯后式降息”。
但是降息會拯救美股嗎？
第二，降息可能短期支撐美股，但是無法拯救美股長期下跌形勢
由于美股與基本面的背離，只有兩種情況能讓美股觸底：第一是基本面得到支撐大幅度上升承接美股；第二是美股下跌到基本面以上得到支撐。
但是第一點來說，降息顯然無法解決現在經濟周期性的下行，經濟基本面不繼續下滑就很不錯了，上漲暫時有點遙遠。
而第二點來說，恐怕美股距離基本面，有點太遠。
那么在這樣的背景下，降息對美股的長期支撐是失效的。但是降息帶來的流動性與資本價格抬高，可能會暫時維系美股的市值。
同時，低利率環境能讓美股借貸回購繼續、投機資本再最后搏擊一次，成就美股的最后瘋狂。
因此，美股下跌的根本原因是結構性問題和風險泡沫，美聯儲降息只是誘因；而9月美聯儲大概率的重新降息，可能也很難從長期來支撐美股繼續上漲。