連續(xù)三個向下跳空缺口后，8月7日，上證指數(shù)跌速趨緩，當日下跌0.32%，報收2768.68點。分析指出，短期市場已經(jīng)進入超跌區(qū)域，無論是技術面還是情緒面，都存在修復需求。但由于上方阻力過大，修復過程恐需時日，不過從另一個角度看，投資者亦再次迎來中長線的布局機會。

大盤縮量調(diào)整

7日，三大股指沖高回落，兩市合計成交約3763億元。行業(yè)板塊漲少跌多，有色金屬與黃金板塊強勢領漲。

具體看，兩市早盤高開后震蕩走低，三大股指一度全線翻綠，期間上海本地股、豬肉板塊震蕩走低，而5G、電力板塊活躍，科創(chuàng)板個股則出現(xiàn)跳水。臨近上午收盤，兩市企穩(wěn)回升，深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅。午后，三大股指小幅下挫后回升翻紅，隨后持續(xù)橫盤震蕩，農(nóng)業(yè)種植板塊走強。臨近收盤，三大股指再度跌綠，稀土、農(nóng)業(yè)種植板塊繼續(xù)拉升。截至收盤，上證指數(shù)報2768.68點，下跌0.32%；深證成指報8814.74點，下跌0.50%；創(chuàng)業(yè)板指報1500.25點，下跌0.51%。

北上資金方面，數(shù)據(jù)顯示，7日北上資金凈流出30.50億元，其中滬股通方向凈流出24.56億元，深股通方向凈流出5.94億元。從7月31日以來，北上資金已連續(xù)6個交易日呈現(xiàn)凈流出。

對此，民生證券策略分析師楊柳表示，短期來看，北上資金流入和美元走勢有著明顯負相關性，美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)后美元指數(shù)走強可能抑制北上資金流入。這主要是由于年初以來已經(jīng)有約25個央行宣布降息，且有個別央行降息次數(shù)和幅度顯著大于美聯(lián)儲，因此美元持續(xù)走強。由于8月A股納入MSCI比例提升，北上資金8月將有顯著凈流入，如果美元繼續(xù)明顯走強，有可能對北上資金流入規(guī)模產(chǎn)生一定影響，但是相對過去三個月，8月潛在流入量依然可觀。

目前市場對美股調(diào)整對A股所帶來的風險仍有擔心，對此，長江策略包承超團隊表示，美股調(diào)整壓力源自盈利下行風險。短期，美股與A股聯(lián)動性處于歷史較高水平。資本市場開放力度加大，A股的確存在短期調(diào)整壓力。目前，A股處于價窄（波動率低）、量縮區(qū)間，美股與A股聯(lián)動性處于歷史較高水平，短期由美股調(diào)整帶來的外資流動性沖擊值得關注。中期，A股核心矛盾仍在國內(nèi)，由于中美經(jīng)濟周期并不同步，A股與美股中長期聯(lián)動的基本面基礎仍弱。

下行空間有限

從7月31日上證指數(shù)跳空低開調(diào)整以來，已收出三個向下跳空缺口，短期內(nèi)市場做空動能釋放充分，因此市場普遍預計指數(shù)階段內(nèi)下行空間有限。

“周二滬指盤中一度跌破2750點，最低下探至2733點，而防守了近3個月之久的2800點，開盤即被跌破，指數(shù)也完成對2800點至3000點箱體的向下突破，而這點也被認為是指數(shù)正在構(gòu)筑超跌的步驟。”華鑫證券策略分析師嚴凱文表示，目前單就下跌的空間和角度而言，樂觀估計2750點至2700點區(qū)域?qū)⑿纬捎行е危鄬ΡＪ乇尘跋拢笖?shù)也或在2700點至2600點完成底部構(gòu)建，所以整體下跌空間有限。但有一點仍值得注意，即使指數(shù)完成超跌步驟，如果只有超跌沒有市場盈利助推，那么行情發(fā)展高度也將有限，更類似于6月的反彈行情。

中原證券(4.780,0.07,1.49%)策略分析師張剛認為，滬指短線能否在2700點上方有效企穩(wěn)，有賴于外盤能否盡快走出大幅震蕩的影響。考慮到國內(nèi)政策面可能繼續(xù)穩(wěn)健推進，市場一旦充分消化了外盤因素的影響之后，有望迎來一波較為顯著的反彈走勢。建議投資者繼續(xù)關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預計滬指短線圍繞2750點震蕩整固的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線圍繞1500點蓄勢整理的可能較大。

東興證券(10.480,0.29,2.85%)策略研究指出，市場短期存在調(diào)整風險，不排除A股與外圍市場聯(lián)動下跌，但空間或?qū)⒂邢蕖Ｊ紫龋斍爸忻澜?jīng)濟周期并不同步。美股市場恐慌點在于經(jīng)濟下行及企業(yè)盈利拐點出現(xiàn)；而中國經(jīng)濟及企業(yè)盈利目前雖然仍在下行通道中，但是底部可期。其次，A股市場對外部事件沖擊的消化能力實際上在不斷增強。在當前時點，外部事件沖擊不是市場的核心矛盾，當前市場的核心矛盾依然在于分母端流動性的改善向分子端企業(yè)盈利的傳導不暢。