今年的股市，注定是不平凡的一年，甚至是可以計入史冊一年，短短的一周，A股從3000點突破到了3400點，速度之快，歷史罕見，而且成交額都在萬億以上，很多人都說，新一輪的牛市來了。

2020年的基本面并不好，雖然說我國的對疫情的管控措施取得了積極的成效，但是一季度我國的GDP仍然出現(xiàn)負增長；而對我國GDP貢獻起到近三分之一的出口，受海外疫情的影響，也受到了沖擊，前景并不樂觀。在基本面一般的情況下，理論上股市應該低迷才對，但是我國的A股卻顯示出了牛市的傾向，為何？

資金量

個人認為此次的牛市，最主要的原因在于大量的資本釋放到市場中，在樓市被嚴格調控的情況下，股市成為了最好的蓄水池。

市場上的資金大增主要有以下幾個方面因素：一是2018年以來央行10次降準釋放流動性8萬多億元，平均法定存款準備金率從15%降至目前的9%左右；二是央行不斷擴大的中期借貸便利（MLF）操作，釋放出巨額的資金；三是看不見的M2（廣義貨幣供應量）在不斷的增加（如下圖所示，2020年以來，我國的M2同比增速一直在提升）；四是受疫情的影響各地推出的各種重大基建計劃。

釋放出來的龐大資金池，肯定要有一個去處，雖然說每次的目標都是直指實體經濟，但是最終資金卻總是會有部分流向房地產與股市，此次股市大增，與疫情不無關系，疫情之下，很多實體經濟紛紛縮減生產規(guī)模，市場上富余的資金要流向實體更難，在房價的強有力調控下，資金就轉向了股市，所以此次的股市的“牛”屬于靠資本堆出來的，它不是真正的價值增長。

這一點上我們從的股市也可以得到驗證，的疫情更加的嚴重，但美股的表現(xiàn)依舊堅挺，這與美聯(lián)儲放水有極大的姑息。疫情期間，美聯(lián)儲發(fā)行3.04萬億美元，其中1.7萬億購買了國債。錢自然就到了政府手上，政府就發(fā)行抗疫救助計劃，給民眾發(fā)錢，給抗疫行動撥款。因此，市面上，就多了好多的錢。在沒有更有的去處之前，很多人便將目標轉入了股市，疊加經濟復蘇的期望，美股經歷了四次熔斷之后，標普重回3000點，納斯達克指數不斷刷新歷史新高，這都是資本給堆積出來的。