股市漲跌很正常，這幾天股市也沒有大跌，但是破位下跌確實成立，已經跌破了短期均線支撐，下周大跌談不上，最多也就是慣性下跌一點而已，股市很快就會反彈，但是即使是反彈，也不會有牛市，股指運行特征依然是震蕩市。既沒有大熊市也沒有大牛市。

A股存在兩個極端，一個是過度看空，動不動就是熊市，一個是過度看好，動不動就是牛市，像十年黃金牛市/價值洼地/全球資金避風港/慢牛/開放牛/健康牛/愛國牛等等牛市聲音不絕于耳，實際上某些觀點未必就是他們真實的想法，部分觀點就是為了吸引眼球，或者是為了能夠發表文章，可以參看部分專家的言論與所在機構的投資業績，是有點背離的。

股市有韌性的說法符合現在市場特征的，但是我是感到這個韌性的說法聽起來很別扭，有點粉飾太平的況味，韌性問題在哪兒，實際上就是跌不下去，但也漲不起來，這樣的股市是沒有太多意義的，也很難具有實際操作意義的，十年來，股市韌性是存在的，指數漲跌不多。

現在監管取向是保證指數運行大致穩定，這也是一種無奈的選擇，一個是經濟較為疲軟，股市上漲缺少業績支撐，這個時候理論上需要適度降低IPO，減少市場資金抽離，但問題在于實體經濟疲軟，需要資本市場最大化提高直接融資比重，需要緩解中小微企業融資難融資貴，因此需要盡量IPO最大化，這就是矛盾的地方，IPO增加，市場需要更多增量資金，另外IPO節奏偏快也會影響投資者情緒和信心，這就是管理層澄清不會大躍進IPO的原因。

所以需要足夠的政策保持指數大致穩定運行，因此既不會有大熊市，也不會有大牛市，而是一個震蕩市，所以我不擔憂下周會大跌，大跌不說技術熊市，至少下跌10%，這是不太可能的事情。下跌3-5個點這是有概率的，可能這個跌幅就是極限跌幅了。