實際上，此輪商譽減值，是在為前幾年的盲目收購買單。因為，在2015年的”大牛市“中，很多并購項目都出現(xiàn)了商譽價值評估（自我評估，或者評估公司按照雙方的要求評估，而非客觀評估）過高的現(xiàn)象。也就是說，反正市場融資方便，融資規(guī)模也容易擴大。所以，相當一部分并購項目都高融資、高評估，從而造成相當一部分并購項目商譽價值存在水分，有的水分還很大。
隨著市場平穩(wěn)，尤其是消費市場相對趨冷，并購項目商譽價值過高的矛盾也就逐步暴露出來。如果不加快計提，對企業(yè)盈利的可持續(xù)性將產生極為不利的影響。因此，很多公司采用了斷臂求生的方式，在2018年一次性完成商譽減值計提。反正以后要想保持這么高的商譽價值，，難度已經很大，不如計提干凈，減少對以后的影響。
前段時間證監(jiān)會督促上市公司做商譽減值測試，原本大家還沒把注意力放在這個點上，證監(jiān)會的這次操作是風險提示很有必要，而且也是及時的，但是當時可能很多股民沒有引起足夠的重視，馬上進入到2019年了，不如商譽減值在2018年都處理干凈了，來年輕裝上陣，2019年2020年業(yè)績就好看了，業(yè)績都是大增幾百倍，只是苦了這幫股民，商譽占比最大的是創(chuàng)業(yè)板，最低的是主板公司。
所以，2018年商譽差值暴雷，不排除這方面的原因。暴雷的結果，當然是投資者跟著被炸了。所不同的是，炸得血肉橫飛還是斷胳膊斷腿，反正沒有一個是幸免的。所以，商譽差值暴雷，也可以認為是2018年的一只”黑天鵝“。